国内“创新药”领域，其实是一个很“内卷”的市场。从最近热议的PD-1药物就能看出来，立项、开发、临床等每个环节无不要砸几个小目标，但是短短三年内，六款国产PD-1接连获批上市，在医保和竞争对手双杀下，大家只能血拼成本，导致价格战进入白热化阶段。
而将于9月23日科创板上会审议的江苏亚虹医药科技股份有限公司（以下简称“亚虹医药”），其所研究的膀胱癌等泌尿生殖系统肿瘤领域，也即将面临这样的情况。尽管此前国内还没有针对性的靶向药，但现在正有6款创新药处于临床阶段，“群雄逐鹿”蓄势待发。
这对于亚虹医药可不是一个好消息。《眼镜财经》从招股书等材料中发现，亚虹医药成立十一年来，竟然还是无产品、无收入、无客户的“三无”状态，甚至连产品报审还没有过，净亏损以年均超过%复合增长率扩大且难以弥补，财务压力高企极度依赖外来融资。
实际上，这个市场之所以“内卷”，还是由于缺乏基础理论的积累，国内大部分所谓的“创新药”，离真正的创新还有一定距离。《眼镜财经》了解到，亚虹医药有两项核心产品，部分专利技术来源于向国外公司购买授权，研发较多采用合作、外包的方式进行，还要支付大量的里程碑款项及未来销售提成。
净亏损逐年翻番现金流失压力大
招股书显示，亚虹医药成立于年3月，注册地在江苏泰州中国医药城，目前主要生产经营地址在上海自由贸易试验区。但是成立十一年来，该公司尚未有任何产品上市。实际上，甚至还没有产品进入审评审批环节，距离提交上市申请仍需一定时间。
截至目前，亚虹医药核心产品均处于在研状态，主要产品管线拥有9个产品、12个在研项目，其中，只有APL-和APL-对应的3项研究处于关键性或Ⅲ期临床试验阶段，但也未获得该临床试验的结果，其它项目大多数还处于研发的早期阶段。
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